การต้านทานการปรับตัวขึ้นของคู่เงิน USD/JPY นั้นทำได้ยาก หากการปรับตัวดังกล่าวขับเคลื่อนด้วยความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในช่วงที่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นต่อการบรรลุข้อตกลงสันติภาพได้ทำให้ดอลลาร์สหรัฐสูญเสียข้อได้เปรียบหลักไป กระนั้นก็ตาม รัฐบาลญี่ปุ่นกลับต้องเผชิญปัญหาอีกด้านหนึ่งคือ เงินเยนที่อ่อนค่า เช่นเดียวกับสกุลเงินดอลลาร์ มันยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะเดียวกัน การปรับตัวขึ้นของดัชนี S&P 500 และความไม่เต็มใจของ BoJ ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก็กำลังผลักดันให้คู่เงินนี้ไต่ระดับสูงขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญราว 38% ที่ตอบแบบสำรวจของ Reuters ระบุว่าเดือนเมษายนเป็นเดือนที่มีแนวโน้มจะเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนครั้งถัดไปจาก 0.75% เป็น 1% ขณะที่ 35% เลือกเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ดี ธนาคารกลางญี่ปุ่นมักจะส่งสัญญาณการเข้มงวดทางการเงินล่วงหน้าก่อนการประชุมคณะกรรมการครั้งถัดไปเสมอ

ครั้งนี้ Kazuo Ueda ไม่ได้ส่งสัญญาณเช่นนั้น ผู้ว่าการธนาคารกลางกล่าวถึงความเสี่ยงสองด้านที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ด้านหนึ่งคือโอกาสที่เงินเฟ้อจะเพิ่มสูงขึ้นมีมากขึ้น แต่อีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงที่การเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน การตัดสินใจภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้จึงเป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง ทางเลือกที่เหมาะสมที่สุดคือการรอดูสถานการณ์

พัฒนาการของความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของ BoJ ในเดือนเมษายน

หลังจากสุนทรพจน์ที่ค่อนข้างมีท่าที “สายเหยี่ยว” ของ Kazuo Ueda ตลาดฟิวเจอร์สได้ปรับลดความเป็นไปได้ของการคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนเมษายนจาก 55% ลงเหลือ 19% ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินเยน

ผู้สนับสนุนเงินเยนยังรู้สึกไม่สบายใจจากถ้อยแถลงของ Satsuki Katayama รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังระบุว่า รัฐบาลญี่ปุ่นพร้อมจะดำเนินมาตรการที่เด็ดขาดต่อผู้เก็งกำไรในตลาดฟอเร็กซ์ โดยมาตรการเหล่านี้จะดำเนินการประสานร่วมกับสหรัฐฯ โดยอ้างว่ามีการตกลงเรื่องการแทรกแซงค่าเงินร่วมกับ Scott Bessent หลังการพบปะกันเป็นการส่วนตัว

ทิศทางการเคลื่อนไหวของ USD/JPY และการแทรกแซงค่าเงินของญี่ปุ่น

การเข้าแทรกแซงค่าเงินแบบประสานความร่วมมือกันในตลาดเงินตราต่างประเทศ คล้ายกับข้อตกลง Plaza Accord ปี 1985 จะมีประสิทธิผลมากกว่าการดำเนินการแบบฝ่ายเดียวที่โตเกียวเคยทำมา อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตด้วยว่าการแทรกแซงในอดีตเหล่านั้นก็ประสบความสำเร็จเช่นกัน แนวโน้มแข็งค่าของคู่เงิน USD/JPY ถูกพลิกทิศทางทั้งในปี 2022 และ 2024 เมื่อญี่ปุ่นเลือกจังหวะที่เอื้ออำนวย โดยเฉพาะช่วงที่ดอลลาร์สหรัฐกำลังอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ทั่วโลก

ตอนนี้อาจกำลังเกิดสิ่งที่คล้ายกันอยู่ การลดความตึงเครียดของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางกำลังทำให้ดอลลาร์สูญเสียข้อได้เปรียบหลัก นั่นคือ อุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้สกุลเงินหลักอื่น ๆ ของโลกเริ่มกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง อย่างไรก็ตาม เยนยังไม่สามารถกลับสู่ระดับเดิมได้ เนื่องจากตัวมันเองก็ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเช่นกัน นอกจากนี้ BoJ ยังส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะไม่ดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัวในอนาคตอันใกล้นี้

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของคู่เงิน USD/JPY แสดงให้เห็นแท่งเทียนแบบ pin bar สองแท่งที่มีไส้เทียนยาวในทิศทางตรงข้ามกัน และมีแท่งเทียนแบบ inside bar ที่ไม่สามารถเบรกออกได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งล้วนเป็นสัญญาณชัดเจนของภาวะไซด์เวย์ จึงมีเหตุผลที่จะพิจารณาเปิดสถานะซื้อหากราคายืนเหนือ 159.5 และพิจารณาเปิดสถานะขายหากมีการเบรกลงต่ำกว่าระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 158.7