*xem thêm: InstaForex trading indicators cho USDX

Chỉ số Đô la Mỹ (USDX) đang trên đà hoàn tất tuần tăng thứ tư liên tiếp, được giao dịch tại thời điểm công bố và trước phiên Mỹ trên ngưỡng tâm lý 100,00, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2025.

Bên hưởng lợi chính trong bối cảnh hiện tại là nhu cầu đối với đồng USD với vai trò đồng tiền trú ẩn an toàn chủ chốt, trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở Trung Đông và việc tái định giá mạnh mẽ kỳ vọng về chính sách của Fed.

Tình hình hiện tại: địa chính trị, cú sốc dầu mỏ và bước ngoặt “diều hâu” của Fed

Động lực chính của đà tăng giá đồng USD vẫn là chiến dịch quân sự đang diễn ra “Operation Epic Fury” và những hệ quả sau đó. Theo các nguồn tin hiện có, chính quyền Mỹ và Lầu Năm Góc đã đánh giá thấp mức độ sẵn sàng đáp trả mạnh tay của Iran, bao gồm việc phong tỏa hiệu quả eo biển Hormuz. Lãnh tụ tối cao mới của Iran, Mojtaba Khamenei, đã khẳng định eo biển này – nơi khoảng 20% nguồn cung dầu mỏ toàn cầu đi qua – phải tiếp tục đóng cửa và các cuộc tấn công nhằm vào các nước láng giềng vùng Vịnh Ba Tư sẽ còn tiếp diễn.

Điều này tạo ra một tình huống đặc biệt, trong đó cú sốc địa chính trị không chỉ làm gia tăng tạm thời nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn, mà còn hình thành một xu hướng tái định giá rủi ro mang tính bền vững hơn. Tháng 3 mở màn với xung đột Iran trở thành biến số chi phối duy nhất trên các thị trường toàn cầu, buộc giới giao dịch phải tạm gác các dữ liệu vĩ mô cơ bản sang một bên.

Việc phong tỏa eo biển đã kích hoạt một đợt tăng bùng nổ – dù mang tính điều chỉnh – của giá dầu, qua đó làm thay đổi căn bản kỳ vọng về lạm phát. Giá xăng tại Mỹ đã tăng khoảng 20% chỉ trong 12 ngày qua và theo các nhà kinh tế, mức tăng này sẽ đẩy lạm phát lên ít nhất thêm 1,0% vào cuối tháng.

Điều đó khiến Fed gần như không còn nhiều dư địa để theo đuổi lập trường “bồ câu” tại cuộc họp tháng 3, và thị trường đã mạnh tay cắt giảm kỳ vọng hạ lãi suất. Nếu trước xung đột, nhà đầu tư còn đang định giá khoảng 50 điểm cơ bản nới lỏng cho đến cuối năm, thì nay kỳ vọng này đã giảm còn khoảng 20 điểm cơ bản. Xác suất Fed tạm dừng trong cuộc họp tháng 3 hiện đã gần như được thị trường coi là chắc chắn: sự kết hợp giữa cú sốc địa chính trị và giá dầu tăng khiến rủi ro “lạm phát đình trệ” ở mức cao, tạo ra môi trường trong đó USD trở thành tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng.

Bối cảnh cơ bản: dữ liệu vĩ mô lùi về “hậu trường”

Các số liệu về kinh tế Mỹ công bố trong tuần này tiếp tục xác nhận sức chống chịu của nền kinh tế, nhưng không đủ sức đảo ngược xu hướng địa chính trị đang chi phối.

Thị trường lao động. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống còn 213.000, tốt hơn dự báo. Các nhà kinh tế coi đây là tín hiệu cho thấy mức sụt giảm mạnh của bảng lương tháng 2 (-92.000) chỉ là hiện tượng bất thường mang tính tạm thời, và thị trường lao động vẫn ổn định, cho phép Fed giữ lãi suất điều hành trong vùng 3,50%–3,75%.

Lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 phù hợp với kỳ vọng ở mức 2,4% so với cùng kỳ, CPI lõi ở mức 2,5%. Tuy nhiên, các số liệu này chưa phản ánh đợt tăng giá năng lượng sau xung đột, nên phản ứng của thị trường khá trầm lắng.

Tâm điểm hôm nay là dữ liệu PCE. Phiên giao dịch hôm nay tập trung vào số liệu GDP quý 4 cuối cùng và quan trọng hơn là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 1 – thước đo lạm phát ưa thích của Fed. PCE lõi được dự báo tăng từ 3,0% lên 3,1%. Cũng như với CPI, các con số này không bao gồm cú sốc giá dầu mới đây và khó có khả năng tạo ra biến động mang tính quyết định trong bối cảnh giới giao dịch đang hướng tầm nhìn về phía trước.

Kết luận

Đồng USD đã bước vào một giai đoạn mang tính quyết định. Sự kết hợp chưa từng có của các yếu tố – khủng hoảng địa chính trị kéo dài ở Trung Đông, phong tỏa hiệu quả một tuyến hàng hải dầu mỏ then chốt và việc Fed buộc phải tạm dừng chu kỳ nới lỏng – đã tạo nên lực gió thuận mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ.

Vùng then chốt 99,00–100,00 sẽ là “chiến trường” quyết định trong những ngày tới. Nếu phá vỡ và giữ vững được trên ngưỡng tâm lý 100,00, USD sẽ mở đường hướng tới các đỉnh mới trong nhiều tháng. Nếu thất bại trước rào cản này, chỉ số sẽ quay trở lại vùng tích lũy 99,00–99,40 nhưng vẫn duy trì tiềm năng tăng giá.

Dù trong kịch bản nào, biến động cũng sẽ duy trì ở mức cực kỳ cao. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các tin tức từ khu vực Vịnh Ba Tư; những tiêu đề này sẽ có sức nặng lớn hơn phần lớn các công bố vĩ mô. Thành công sẽ đến với những ai có thể đánh giá đúng các hệ quả dài hạn của cuộc khủng hoảng năng lượng đối với chính sách tiền tệ và tách bạch được chúng khỏi các biến động đầu cơ ngắn hạn.

*xem thêm US Dollar Index (USDX): dynamics scenario for 13.03.2026